部分上市汽車經(jīng)銷商集團2013年度報告簡析
時間: 2013-01-01
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2013年，中國汽車產(chǎn)銷量再創(chuàng)歷史新高，汽車保有量突破1.3億，汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展達到了嶄新的高度。
我國汽車流通行業(yè)在經(jīng)歷了2009、2010年的快速擴張、2011、2012年的深度調(diào)整后，2013年勵精圖治、探索創(chuàng)新，得到了長足穩(wěn)定的發(fā)展。
作為汽車流通行業(yè)中的佼佼者，上市汽車經(jīng)銷商集團的經(jīng)營活動特點與企業(yè)發(fā)展模式在行業(yè)內(nèi)具有代表性。2013年上市汽車經(jīng)銷商集團的隊伍進一步擴大，其主營業(yè)務(wù)范圍業(yè)已涵蓋乘用車、商用車、專用車等各個領(lǐng)域與豪車、中端車、低端車等各細分市場。研究上市經(jīng)銷商集團的年報數(shù)據(jù)對于把握行業(yè)脈搏、預(yù)測行業(yè)發(fā)展趨勢具有重要意義。
本報告共涉及十家上市經(jīng)銷商集團，分別為：龐大汽貿(mào)集團股份有限公司（以下簡稱“龐大汽車”）、國機汽車股份有限公司（以下簡稱“國機汽車”）、中國正通汽車服務(wù)控股有限公司（以下簡稱“正通汽車”）、中升集團控股有限公司（以下簡稱“中升汽車”）、蕪湖亞夏汽車股份有限公司（以下簡稱“亞夏汽車”）、寶信汽車集團有限公司(以下簡稱“寶信汽車”)、中國永達汽車服務(wù)控股有限公司（以下簡稱“永達汽車”）、中國美東汽車控股有限公司（以下簡稱“美東汽車”）、中國和諧汽車控股有限公司（以下簡稱“和諧汽車”）、浙江物產(chǎn)中大元通集團股份有限公司（以下簡稱“元通汽車”）。由于年報披露時間及上市公司主營業(yè)務(wù)的差異，本報告暫不涉及個別大陸、香港與海外上市集團。另外，元通汽車主營業(yè)務(wù)除汽車業(yè)務(wù)外，尚有其他行業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)，本報告中涉及總收入、毛利率、各項利潤與收入占比、庫存周轉(zhuǎn)率等相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)僅用于趨勢分析，不做企業(yè)間橫向?qū)Ρ取?/span>
通過對上市企業(yè)年度報告中主要經(jīng)營和財務(wù)指標的分析及董事會報告的研讀，我們發(fā)現(xiàn)2013年上市汽車經(jīng)銷商集團經(jīng)營活動總體呈現(xiàn)如下趨勢與特點：
一、汽車經(jīng)銷商集團擴張戰(zhàn)略延續(xù)，資產(chǎn)、經(jīng)營和網(wǎng)點規(guī)模繼續(xù)擴大
2013年各大經(jīng)銷商集團總資產(chǎn)與總收入均保持一定程度正增長，統(tǒng)計范圍內(nèi)10家上市集團平均營業(yè)收入增加16.00%。營業(yè)網(wǎng)點方面，除龐大汽車營業(yè)網(wǎng)點有所減少之外，其余各經(jīng)銷商集團經(jīng)資產(chǎn)、經(jīng)營和網(wǎng)點模繼續(xù)擴張。
值得一提的是，大部分企業(yè)一改以往一味擴張的發(fā)展戰(zhàn)略，在2013年采取了在有的放矢的前提下擴大營業(yè)規(guī)模，同時，清理部分盈利能力欠佳的門店，進一步整合優(yōu)勢資源并有效控制了各項成本，使企業(yè)盈利水平得到提升。
二、汽車經(jīng)銷商集團主營業(yè)務(wù)規(guī)模得到提升
得益于2013年汽車市場的回暖，及企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的擴大，各經(jīng)銷商集團汽車銷售收入與銷售數(shù)量除特殊原因外均較2012年有所提升。有統(tǒng)計的10家上市經(jīng)銷商集團平均汽車銷售收入增長14.93%，8家上市集團汽車銷量平均增長11.94%。
三、市場回暖，汽車經(jīng)銷商集團盈利能力回升
在汽車行業(yè)整體回暖的大環(huán)境下，各上市集團盈利能力普遍提升。各經(jīng)銷商集團平均凈利潤增長64.15%，平均單店毛利增長5.97%。
其中以豪車為主營業(yè)務(wù)的經(jīng)銷商集團凈利潤與盈利能力增長較快；而平均凈利潤有較大的增幅，則是由于龐大汽車通過整合資源等手段扭虧為盈，以及美東汽車融資后盈利能力提升所致。
四、市場競爭加劇，部分企業(yè)新車銷售及汽車后市場相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率下降
由于各企業(yè)開展的成本相對較低的汽車后市場相關(guān)業(yè)務(wù)量的逐步增多，企業(yè)整體毛利率保持穩(wěn)定，統(tǒng)計范圍內(nèi)的10家上市經(jīng)銷商集團整體毛利率平均增長0.48個百分點。
隨著新車市場競爭日益激烈，部分上市集團新車銷售毛利率及售后服務(wù)毛利率較上年有所下降，有統(tǒng)計的10家上市經(jīng)銷商集團平均汽車銷售毛利率下降0.03個百分點，售后服務(wù)及相關(guān)業(yè)務(wù)平均毛利率增長0.45個百分點，8家上市經(jīng)銷商集團平均單車銷售毛利下降2.45%。
五、汽車后市場相關(guān)業(yè)務(wù)利潤貢獻度提高，業(yè)務(wù)地位凸顯
統(tǒng)計范圍內(nèi)的10家上市經(jīng)銷商集團平均新車銷售毛利貢獻度降低7.6個百分點，汽車后市場相關(guān)業(yè)務(wù)毛利貢獻度增長6.2個百分點，汽車后市場相關(guān)業(yè)務(wù)收入增長31.66%，且增速超過汽車銷售收入17.64個百分點，汽車后市場相關(guān)業(yè)務(wù)利潤增長38.77%，平均汽車銷售收入占比下降0.96個百分點。
分析統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以看出，各企業(yè)汽車后市場相關(guān)業(yè)務(wù)比重均得到不同程度提升，盈利點逐步由新車銷售向汽車后市場轉(zhuǎn)移。盡管由于營業(yè)規(guī)模的擴張使得汽車銷售收入在企業(yè)營收中占比并未出現(xiàn)明顯下滑，但其利潤貢獻與穩(wěn)定增長的汽車后市場相關(guān)業(yè)務(wù)毛利貢獻相比，卻呈現(xiàn)逐步走低趨勢，這說明了汽車后市場業(yè)務(wù)在企業(yè)經(jīng)營活動中的地位日益凸顯。
六、擴張步伐有所放緩，融資成本得到有效控制
分析統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以看出，2013年大部分上市經(jīng)銷商集團調(diào)整了企業(yè)擴張戰(zhàn)略，資產(chǎn)負債率在企業(yè)營業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大的前提下保持相對穩(wěn)定，有效控制了企業(yè)財務(wù)成本。除少數(shù)企業(yè)因擴張、融資等原因?qū)е仑攧?wù)費用大幅增長外，其余企業(yè)財務(wù)成本均有所減少或相對平穩(wěn)；而相對較高的現(xiàn)金資產(chǎn)也有益于企業(yè)對經(jīng)營風(fēng)險的應(yīng)對。
七、企業(yè)庫存有所增長，但庫存周轉(zhuǎn)率得到優(yōu)化提升
統(tǒng)計范圍內(nèi)的10家上市經(jīng)銷商集團2013年存貨平均增長9.41%，其中9家上市集團平均存貨周轉(zhuǎn)率49.5天，相比2012年增加1.5天。
考慮到主營業(yè)務(wù)為進口汽車的國機汽車庫存周轉(zhuǎn)率降幅較大，其余大部分上市企業(yè)實際庫存周轉(zhuǎn)率均較2012年有所提升，特別是盈利能力增長快速的企業(yè)庫存周轉(zhuǎn)率也提高相對明顯。這說明了庫存管理對于企業(yè)資金利用率及企業(yè)整體盈利能力提升的重要性，各企業(yè)庫存周轉(zhuǎn)率不同程度的優(yōu)化與提升也意味著經(jīng)銷商集團對庫存管理重要性認識的進一步加深。
八、企業(yè)納稅持續(xù)增長，社會貢獻度提升
2013年10家上市經(jīng)銷商集團共繳納所得稅25億元，同比增長31.09%。有統(tǒng)計的4家上市經(jīng)銷商集團平均上繳營業(yè)稅金及附加1.95億元，除元通集團受房地產(chǎn)業(yè)務(wù)影響營業(yè)稅金有所下降外，其余4家上市經(jīng)銷商集團營業(yè)稅金及附加平均增長26.6%。以上市經(jīng)銷商集團為代表的汽車流通行業(yè)對社會發(fā)展的貢獻度持續(xù)增加。
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