大眾汽車金融（中國）有限公司將于近期首次正式發行汽車抵押貸款證券化信托資產支持證券。這次尚未公布具體發行時間的資產證券化產品將首次引入國際評級，為其提供評級的惠譽6月初表示，此次債券發行總額約為8億元人民幣。

一直以來，汽車金融公司的外部融資渠道相對較窄，主要依靠銀行的同業借款。上汽通用汽車金融有限責任公司副總經理余亞瑞在接受記者采訪時就表示，汽車金融公司依靠單一渠道融資缺乏穩健性。對于汽車金融公司而言，必須尋找更多的途徑以獲得資金或提高流動性。而發行汽車抵押貸款資產證券化產品正日漸成為其融資的一條有效新渠道。

通過梳理不難發現，汽車金融公司發行資產證券化產品在今年呈現加速態勢，今年上半年，已有多家公司成功發行了首期汽車抵押貸款資產支持證券(ABS)。本月12日下午，寶馬汽車金融（中國）有限公司在銀行間市場發行了總規模8億元人民幣、其中優先檔7.6億元人民幣的“德寶天元2014年第一期汽車抵押貸款資產支持證券”。中糧信托為此次ABS的受托人，中信證券和中信銀行為聯席主承銷商。另外4000萬元人民幣的次級證券向寶馬汽車金融定向發行。最終確定的優先級A級、B級的票面利率分別為4.80%和8.09%。在寶馬 金融順利發行ABS的前6天，東風日產汽車金融公司也成功發行了總規模為8億元人民幣，其中優先級7.16億元，次級約8400萬元的2014年第一期個 人汽車抵押貸款資產支持證券，根據市場招標情況，發行的7.6億元優先級證券票面利率確定為5%。

在此前的5月，福特汽車金融（中國）有限公司于22日發行了總規模約為7.9981億元人民幣的2014年第一期個人汽車抵押貸款證券化信托資產支持證券，其中優先檔7.52億元，次級檔約為4781萬元。該ABS的受托人為上海國際信托，主承銷商為中金國際金融有限公司。緊隨其后，豐田汽車金融（中國）有限公司于23日也成功發行了優先檔7.3839億元人民幣、次級檔6160萬元人民幣，總規模約為8億元人民幣的個人汽車抵押貸款證券化信托資產支持證券，與寶馬金融發行的優先級ABS類似，該ABS優先檔也分為了A、B兩檔，最終中標利率分別為5.2%和8.2%。中國對外經濟貿易信托公司為豐田金融此次發行證券的受托人，承銷商為中國國際金融有限公司。

汽車金融公司的資產證券化是將可帶來未來現金收入但缺乏流動性的資產按一定標準進行結構性重組，然后通過證券發行方式出售給市場投資者的一種融資方式。通過資產證券化可以將未來的現金流變現，可有效增強資產的流動性，也有利于汽車金融公司內部治理結構的改善。

在2014年以前，僅有上汽通用汽車金融一家發行過“通元一期”和“通元二期”兩次個人汽車抵押貸款支持證券，而今年出現在不到一個月的時間里，接連有 4家汽車金融公司成功發行了ABS的現象，顯示行業在創新融資渠道方面已取得了突破。“我們也在申請發行第三期的ABS。”余亞瑞表示：“應該要等到第二批申請發行ABS的汽車金融公司審批工作全部結束后，具體我們還在與監管部門進行溝通和匯報當中。”不難看出，通過資產證券化的方式進行融資已逐漸成為汽車金融公司的新趨勢。然而，資產證券化的具體操作相對復雜，涉及了發起人（汽車金融公司）、承銷商等多個主體參與其中，從前期準備、審批到最終發行需要經歷一段很長的過程。余亞瑞坦言，汽車金融公司能夠順利發行ABS離不開銀監會、銀監局對這項工作的大力支持。

此外，除了嘗試通過發行ABS來融資，上汽通用汽車金融與豐田汽車金融還曾嘗試通過發行金融債券融資。央行與 銀監會于今年5月15日聯合發布公告,允許符合條件的汽車金融公司、金融租賃公司和消費金融公司發行金融債券，對汽車金融公司的機構金融債券發行條件等作 出了修訂，明確規定了其申請發行金融債券的具體條件。公告的發布，為汽車金融公司通過發行金融債券融資提供了有利的政策依據。余亞瑞表示，不論是發行 ABS還是金融債，對汽車金融公司資金多渠道的擴展都是很有幫助的。

汽車金融作為連接金融與汽車工業實體經濟的重要一環，對于支持實體 經濟發展、推動汽車的銷售與推廣有著積極的作用。從汽車金融公司內部來看，增強資產質量、提高風險防控能力，提高自身綜合經營實力也有助于汽車金融公司資 產證券化的順利操作。目前，監管層對于汽車金融公司的ABS限制有所放寬，隨著行業的不斷發展，資金需求增強，通過資產證券化這一方式融資或將成為常態， 預計未來陸續將會有更多的汽車金融公司通過資產證券化的操作方式進行融資。